मौद्रिक नीति के उपकरण

संबंधित पाठ्यक्रम: 

सामान्य अध्ययन 3: भारतीय अर्थव्यवस्था और योजना, संसाधनों के जुटाने, वृद्धि, विकास और रोजगार से संबंधित मुद्दे।

संदर्भ: 

हाल ही में, मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने रेपो दर में 50 आधार अंकों की कटौती करके इसे 5.50 प्रतिशत कर दिया है।

अन्य संबंधित जानकारी 

• यह फरवरी 2025 के बाद से लगातार तीसरी कटौती है।
• केंद्रीय बैंक ने बैंकों के नकद आरक्षित अनुपात में भी 100 आधार अंकों की कटौती करके इसे 3 प्रतिशत कर दिया।

मौद्रिक नीति के उपकरण

मात्रात्मक (सामान्य) उपकरण

रेपो दर (Repo Rate): 

• यह वह ब्याज दर है जिसका भुगतान वाणिज्यिक बैंकों द्वारा भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से पैसा उधार लेने पर RBI को किया जाता है।
• आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए, RBI रेपो दर में कटौती करता है, जिससे बैंकों को ऋण और जमा दरों को कम करने के लिए प्रेरित किया जाता है। यह बचत की तुलना में खर्च को प्रोत्साहित करता है और व्यवसायों के लिए उधार लेना सस्ता बनाता है।

रिवर्स रेपो दर (Reverse Repo Rate): 

• इस ब्याज दर को केंद्रीय बैंक, वाणिज्यिक बैंकों को तब भुगतान करता है जब वे अपनी अतिरिक्त नकदी RBI के पास जमा करते हैं।
• मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, RBI रेपो दर बढ़ाता है, जिससे बैंकों के लिए और बदले में उपभोक्ताओं के लिए उधार लेना महंगा हो जाता है। यह खर्च को कम करता है और मुद्रा संचलन को कम करता है, जिससे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलती है।

स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर {Standing Deposit Facility (SDF) Rate}: 

• यह वह दर है जिस पर RBI, रात भर के आधार पर, सभी तरलता समायोजन सुविधा (LAF) प्रतिभागियों से बिना किसी संपार्श्विक के जमा स्वीकार करता है।
• तरलता प्रबंधन में अपनी भूमिका के अलावा, SDF एक वित्तीय स्थिरता उपकरण भी है। इसे तरलता समायोजन सुविधा कॉरीडोर के निचले स्तर के रूप में निश्चित दर रिवर्स रेपो (FRRR) को बदलने के लिए 2022 में पेश किया गया था।

सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर {Marginal Standing Facility (MSF) Rate}: 

• यह वह दर है जिस पर कोई बैंक, रात भर के आधार पर, आपातकालीन स्थिति में RBI से उधार ले सकता है जब अंतर-बैंक तरलता पूरी तरह से सूख जाती है। यह आमतौर पर नीतिगत रेपो दर से 25 आधार अंक ऊपर होता है।

तरलता समायोजन सुविधा (LAF) {Liquidity Adjustment Facility (LAF)}: 

• LAF, RBI की एक सुविधा है जो अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों (RRBs को छोड़कर) और प्राथमिक डीलरों को तरलता की जरूरतों के आधार पर G-Secs और SDLs को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करके रात भर के लिए ऋण उधार लेने या जमा करने की अनुमति देती है।

मुख्य तरलता प्रबंधन उपकरण (Main Liquidity Management Tool): 

• घर्षण संबंधी तरलता आवश्यकताओं का प्रबंधन करने के लिए, कैश रिजर्व रेशियो (CRR) रखरखाव चक्र के साथ मेल खाने के लिए परिवर्तनीय दर पर 14-दिवसीय सावधि रेपो/रिवर्स रेपो नीलामी संचालन किया जाता है।

बैंक दर (Bank Rate): 

• बैंकों द्वारा आरक्षित आवश्यकताओं (नकद आरक्षित अनुपात और वैधानिक तरलता अनुपात) को पूरा करने में कमी के मामले में, रिजर्व बैंक विनिमय बिल या अन्य वाणिज्यिक पत्रों को खरीदने या पुनः छूट देने का प्रावधान करता है, जिस दर पर इसे बैंक दर कहा जाता है।

नकद आरक्षित अनुपात (CRR) {Cash Reserve Ratio (CRR)}: 

• यह एक बैंक की शुद्ध मांग और समय देनदारियों (NDTL) का वह प्रतिशत है जिसे RBI के पास एक आरक्षित के रूप में तरल नकदी में बनाए रखना आवश्यक है। RBI समय-समय पर CRR प्रतिशत निर्धारित करता है।

वैधानिक तरलता अनुपात (SLR) {Statutory Liquidity Ratio (SLR)}: 

• बैंकों को भारत में अपनी मांग और समय देनदारियों का न्यूनतम प्रतिशत तरल परिसंपत्तियों, जैसे नकदी, सोना, या सरकारी प्रतिभूतियों के रूप में बनाए रखना चाहिए, जो पिछले पखवाड़े के दूसरे शुक्रवार के आंकड़ों पर आधारित हो।

खुले बाजार संचालन (OMOs) {Open Market Operations (OMOs)}: 

• इनमें बैंकिंग प्रणाली में स्थायी तरलता के इंजेक्शन या अवशोषण के लिए रिजर्व बैंक द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों की सीधी खरीद या बिक्री शामिल है।

गुणात्मक (चयनात्मक) उपकरण

• साख राशनिंग (Credit Rationing): इसका उद्देश्य कुछ उद्योगों या क्षेत्रों में ऋण प्रवाह को सीमित करना है।
• मार्जिन आवश्यकताएँ (Margin Requirements): प्रतिभूतियों जैसी परिसंपत्तियों के खिलाफ ऋण के लिए आवश्यक प्रारंभिक संपार्श्विक को बदलना।
• नैतिक अनुनय (Moral Suasion): बैंकों को वांछित ऋण व्यवहारों का पालन करने के लिए RBI का अनौपचारिक अनुनय।
• निर्देश और चयनात्मक विनियमन (Directives & Selective Regulation): जैसे कुछ क्षेत्रों के लिए ऋण दरों को नियंत्रित करना या बैंक एक्सपोजर को सीमित करना।

मौद्रिक नीति समिति (MPC)

भारत में मौद्रिक नीति समिति (MPC) भारतीय रिजर्व बैंक अधिनियम, 1934 के तहत स्थापित एक वैधानिक निकाय है।

विशेष रूप से, अधिनियम की धारा 45ZB केंद्र सरकार को इस छह सदस्यीय समिति का गठन करने का अधिकार देती है, जो भारत सरकार द्वारा निर्धारित मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत ब्याज दर निर्धारित करती है।

MPC में छह सदस्य होते हैं जिसमें RBI से तीन सदस्य और केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त तीन सदस्य होते हैं। 

• RBI अधिकारी: गवर्नर (अध्यक्ष), मौद्रिक नीति के प्रभारी डिप्टी गवर्नर और RBI द्वारा नामित अधिकारी।
• बाहरी सदस्य: केंद्र सरकार द्वारा चार साल के कार्यकाल के लिए नियुक्त किए जाते हैं।

भारतीय रिजर्व बैंक का गवर्नर समिति का पदेन अध्यक्ष होता है।

निर्णय प्रक्रिया: बहुमत से निर्णय लिया जाता है, बराबरी होने की स्थिति में RBI गवर्नर के पास निर्णायक वोट होता है।