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सामान्य अध्ययन-3: भारतीय अर्थव्यवस्था और योजना, संसाधनों को जुटाने, प्रगति, विकास और रोजगार से संबंधित विषय|
संदर्भ: भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपनी द्विमासिक बैठक में रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित रखा। दरअसल, पश्चिम एशिया (अमेरिका-ईरान) संघर्ष के कारण बढ़ती वैश्विक अनिश्चितता के बीच, समिति ने अपना रुख ‘तटस्थ’ बनाए रखा है।
बैठक के मुख्य बिंदु
- मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित रखा है; परिणामस्वरूप, स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर 5% पर बनी हुई है, तथा सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर और बैंक दर 5.50% पर यथावत हैं।
- समिति ने अपना ‘तटस्थ‘ रुख बनाए रखा है, जो लचीलेपन और आंकड़ों पर निर्भरता का संकेत देता है।
- वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद, घरेलू मांग के समर्थन से वित्तीय वर्ष 2026-27 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि दर 6.9% रहने का अनुमान है।
- वित्तीय वर्ष 2026-27 के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आधारित मुद्रास्फीति 4.6% रहने का अनुमान है, जिसमें मध्यम अंतर्निहित कोर मुद्रास्फीति का दबाव शामिल है।
- आरबीआई ने 4.4% का कोर मुद्रास्फीति अनुमान प्रस्तुत किया है, जिससे मुद्रास्फीति के आकलन में पारदर्शिता बढ़ेगी।
- आरबीआई ने मुद्रास्फीति नियंत्रण और विकास समर्थन के बीच संतुलन बनाए रखने के लिए “प्रतीक्षा करो और देखो” की नपी-तुली रणनीति अपनाई है
निर्णय को प्रभावित करने वाले कारक
- वैश्विक भू-राजनीतिक संघर्ष: संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच चल रहे पश्चिम एशिया संघर्ष ने हफ्तों से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित कर दिया है। इसके व्यापक भौगोलिक प्रसार, खिंचाव और तीव्र होने के जोखिमों के कारण अनिश्चितता उत्पन्न हो गई है।
- ऊर्जा और कमोडिटी (पण्य) की कीमतें: होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में व्यवधान के कारण कच्चे तेल और अन्य वस्तुओं की कीमतों में भारी उछाल और अस्थिरता आई है। इससे ईंधन की लागत और विभिन्न क्षेत्रों में इनपुट लागत (लागत मूल्य) में वृद्धि हुई है, जो घरेलू उत्पादन के लिए बाधा बन रही है।
- बाह्य क्षेत्र और वित्तीय बाजार: वैश्विक वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल के परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है, जिससे रुपये का अवमूल्यन, विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) में अस्थिरता, इक्विटी बाजार में सुधार और बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि हुई है। इसके अतिरिक्त, माल ढुलाई और बीमा लागत बढ़ने से चालू खाता घाटा (CAD) बढ़ने की संभावना है, हालांकि प्रेषण में किसी बड़ी गिरावट की आशंका नहीं है।
- मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति और जोखिम: आधार प्रभाव (Base Effect) और खाद्य कीमतों के कारण हेडलाइन मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई है, जबकि कोर मुद्रास्फीति मध्यम बनी हुई है। हालांकि, वैश्विक ऊर्जा कीमतों में अस्थिरता और अल नीनो जैसी संभावित स्थितियां मुद्रास्फीति के लिए उच्च जोखिम उत्पन्न करती हैं।
- घरेलू विकास की स्थिति: निजी उपभोग, स्थिर निवेश, सेवा क्षेत्र की गतिशीलता, विनिर्माण गतिविधि, बढ़ते क्षमता उपयोग और सुदृढ़ बैलेंस शीट के कारण आर्थिक विकास को निरंतर समर्थन मिल रहा है। हालांकि, आपूर्ति संबंधी व्यवधान और वैश्विक अस्थिरता विकास की संभावनाओं को सीमित कर सकती हैं।
मौद्रिक नीति समिति (MPC) की संरचना और अधिदेश
- इसकी स्थापना सितंबर 2016 में भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 (RBI अधिनियम) की धारा 45ZB (1) के तहत की गई थी।
- उर्जित पटेल समिति ने मौद्रिक नीति समिति (MPC) के गठन की सिफारिश की थी।
- प्राथमिक भूमिका: MPC की मुख्य भूमिका मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत दर निर्धारित करना है।
- संरचना (RBI अधिनियम की धारा 45ZB (2) के अनुसार):
- भारतीय रिज़र्व बैंक के गवर्नर जो पदेन अध्यक्ष के रूप में कार्य करते हैं।
- भारतीय रिज़र्व बैंक के उप-गवर्नर जो मौद्रिक नीति के प्रभारी होते हैं (पदेन सदस्य)।
- केंद्रीय बोर्ड द्वारा नामित RBI का एक अधिकारी: (पदेन सदस्य)।
- केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त तीन व्यक्ति: सदस्य के रूप में।
- कार्यकाल: केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त सदस्य चार वर्ष की अवधि के लिए या अगले आदेश तक, जो भी पहले हो, अपना पद धारण करते हैं।
- मुद्रास्फीति लक्ष्य (धारा 45ZA): मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4% निर्धारित किया गया है, जिसमें 6% की ऊपरी सहिष्णु सीमा और 2% की निचली सहिष्णु सीमा शामिल है।
- यदि मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक 6% से अधिक रहती है या 2% से नीचे गिर जाती है, तो इसे लक्ष्य प्राप्त करने में विफलता माना जाता है।