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सामान्य अध्ययन प्रश्नपत्र-3: भारतीय अर्थव्यवस्था तथा योजना, संसाधनों को जुटाने, प्रगति, विकास तथा रोजगार से संबंधित विषय|
संदर्भ:
हाल ही में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने वैकल्पिक निवेश कोष (AIFs) में विनियमित संस्थाओं (REs) द्वारा किए गए निवेश को विनियमित और सुचारू बनाने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक (वैकल्पिक निवेश कोष में निवेश) निर्देश, 2025 जारी किए।
अन्य संबंधित जानकारी
विनियमित संस्थाएँ (REs ) बैंकों, गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) और अखिल भारतीय वित्तीय संस्थानों को संदर्भित करती हैं।
ये नियम बैंकों और NBFCs द्वारा वैकल्पिक निवेश कोषों में निवेश की सीमा तय करते हैं।
कोई एकल संस्था किसी वैकल्पिक निवेश कोष योजना में केवल 10 प्रतिशत तक का ही योगदान कर सकती है। सभी विनियमित संस्थाएँ मिलकर 20 प्रतिशत से अधिक योगदान नहीं कर सकतीं। RBI सरकार से परामर्श के बाद कुछ वैकल्पिक निवेश कोष को इन नियमों से छूट प्रदान कर सकता है।
- मई 2025 में जारी एक मसौदा परिपत्र में, RBI ने 15% की निचली सीमा का प्रस्ताव दिया था, लेकिन अंतिम दिशानिर्देशों ने इसे संशोधित कर 20% कर दिया गया है।
RBI (वैकल्पिक निवेश कोष में निवेश) निर्देश, 2025 1 जनवरी 2026 से या किसी विनियमित संस्था द्वारा तय की गई किसी भी पूर्व तिथि से प्रभावी होंगे।
ये निर्देश निम्नलिखित विनियमित संस्थाओं द्वारा वैकल्पिक निवेश कोष योजनाओं की इकाइयों में किए गए निवेश पर लागू होंगे:
- वाणिज्यिक बैंक (लघु वित्त बैंक, स्थानीय क्षेत्र बैंक और क्षेत्रीय ग्रामीण बैंक सहित)
- प्राथमिक (शहरी) सहकारी बैंक/राज्य सहकारी बैंक/केंद्रीय सहकारी बैंक
- अखिल भारतीय वित्तीय संस्थान
- गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियाँ (आवास वित्त कंपनियों सहित)
निवेश और प्रोविजनिंग पर सीमाएं
- कोई भी विनियमित संस्था व्यक्तिगत रूप से किसी वैकल्पिक निवेश कोष योजना की कुल राशि के 10 प्रतिशत से अधिक का योगदान नहीं करेगी।
- किसी भी वैकल्पिक निवेश कोष योजना में सभी विनियमित संस्थाओं द्वारा सामूहिक योगदान उस योजना की कुल राशि के 20 प्रतिशत से अधिक नहीं होगा।
- मान लीजिए कि एक विनियमित संस्था वैकल्पिक निवेश कोष योजना के कोष में 5% से अधिक का योगदान देती है, जिसमें विनियमित संस्था का देनदार कंपनी में डाउनस्ट्रीम निवेश (इक्विटी इंस्ट्रूमेंट्स को छोड़कर) भी है।
- उस स्थिति में, विनियमित संस्था को वैकल्पिक निवेश कोष योजना के माध्यम से देनदार कंपनी में अपने आनुपातिक निवेश की सीमा तक 100 प्रतिशत प्रोविजन (provision) करना होगा, जो कि देनदार कंपनी के लिए विनियमित संस्था के प्रत्यक्ष ऋण और/या निवेश जोखिम की अधिकतम सीमा के अधीन होगा।
- उपर्युक्त प्रोविजन के बावजूद, यदि किसी विनियमित संस्था का योगदान अधीनस्थ इकाइयों के रूप में है, तो इसे अपनी पूंजीगत निधियों से संपूर्ण निवेश की कटौती करनी होगी – आनुपातिक रूप से टियर-1 और टियर-2 पूंजी (जहाँ भी लागू हो) दोनों से।
संबंधित परिभाषाएँ
- विनियमित संस्था की ‘देनदार कंपनी’ (Debtor company) से तात्पर्य किसी भी ऐसी कंपनी से होगा, जिसके पास विनियमित संस्था का वर्तमान में या पहले 12 महीनों के दौरान किसी भी समय ऋण या निवेश जोखिम (इक्विटी इंस्ट्रूमेंट को छोड़कर) था।
- ‘इक्विटी इंस्ट्रूमेंट’ का तात्पर्य इक्विटी शेयरों, अनिवार्य रूप से परिवर्तनीय अधिमान्य शेयरों (CCPS) और अनिवार्य रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर (CCD) से होगा।
वैकल्पिक निवेश कोष
वैकल्पिक निवेश कोष भारत में स्थापित या निगमित कोई भी निधि है जो एक निजी रूप से जुटाया गया निवेश माध्यम है जो अपने निवेशकों के लाभ के लिए एक परिभाषित निवेश नीति के अनुसार निवेश करने के लिए परिष्कृत निवेशकों, चाहे वे भारतीय हों या विदेशी, से धन एकत्र करता है।
ये SEBI (वैकल्पिक निवेश निधि) विनियम, 2012 द्वारा शासित होते हैं और SEBI द्वारा विनियमित अन्य प्रकार के संयोजित निवेश माध्यमों से भिन्न होते हैं।
AIFs को एक ट्रस्ट, एक कंपनी, एक सीमित देयता भागीदारी या एक कॉर्पोरेट निकाय के रूप में स्थापित किया जा सकता है।
AIFs में निम्नलिखित शामिल नहीं हैं:
- SEBI (म्यूचुअल फंड) विनियम, 1996 के अंतर्गत विनियमित म्यूचुअल फंड।
- SEBI (सामूहिक निवेश योजना) विनियम, 1999 द्वारा शासित सामूहिक निवेश योजनाएं (CIS)।
- कोई अन्य कोष जो पूंजी एकत्र करने के उद्देश्य से सेबी द्वारा बनाए गए पृथक विनियमों द्वारा शासित होता है।
